上证早知道:公司22亿元可转债已在今年7 月获得监管部门批复

2021-10-14 19:29:02 by Admin 增发一览
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  事项:

      近日,公司发布三季度公告,今年前三季度实现营业收入38.6 亿元,同比增长9%;归母净利润5.73 亿元,同比减少20%;Q3 单季度营业收入13.3 亿元,环比持平;归母净利润1.76 亿元,环比增长3.7%。

      评论:

      费用管控良好,盈利触底反弹。公司前三季度实现营收38.6 亿,同比增加3.2亿元,营业成本29 亿元,同比增加5.8 亿元,毛利率下降了9.7 个百分点。主要原因在于今年大宗商品普涨,轮胎所用的炭黑、天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶等原材料同比分别上涨了57%、25%、47%和47%。轮胎销量受不断上涨的海运费压制,今年上半年公司产销率为95%,低于过去两年100%,产品价格向下传导压力增大。环比方面,Q3 与Q2 营收基本持平,公司通过优异的费用管控能力,Q3 管理费用和财务费用环比减少1360 和1230 万元。公司22亿元可转债已在今年7 月获得监管部门批复,预计未来资金使用成本还将进一步降低。Q3 归母净利润环比增加610 万元,扣非净利环比减少65 万元,在三季度美西航线运价指数增加40%的情况下实属不易。青岛基地今年有350 万条产能投产,泰国二期将在明年逐步投产,在海运费涨速趋于放缓的背景,公司业绩或现拐点。

      9 月美西航线运价连续下跌,压制产品销售最大变量边际改善。公司深耕海外市场多年,在全球范围内有着非常完善的销售体系,2020 年公司产品在美国乘用车轮胎替换市场占有率接近4%。去年中开始,全球海运价格飙涨,截至今年9 月末,CCFI 美西航线指数较去年低点上涨307%,对于轮胎这种单位体积货值较低的商品影响巨大。9 月开始,CCFI 美西航线指数震荡下跌,10 月8 日公布的指数为2136,较9 月初2319 下跌近8%。市场上40 英尺标准集装箱报价较9 月高峰时两万美元一个下跌了3000-5000 美元不等,海运价格边际改善。国新办9 月26 日发布会介绍,我国集装箱月产能已从20 万标箱提升至历史最高50 万标箱,空箱短缺问题基本得到缓解。四季度有西方传统感恩节和圣诞节假期,仍为货运旺季,海运价格有望在明年上半年迎来改善。

      西班牙公司成立,智能工厂全球启航。今年7 月,公司全资持股的西班牙公司注册成立,推进欧洲制造基地落地,未来规划1200 万条高性能半钢胎。泰国二期600 万条半钢、200 万条全钢正在加紧建设,有望从明年开始贡献业绩增量。根据公司833plus 计划,未来10 年内还将在北美和非洲建设数字化制造基地,兼具成本和技术优势的智能工厂有望覆盖全球主要消费市场。

      投资建议:考虑成本和海运费价格上行,我们下调公司2021 和2022 年归母净利润预测至9 和17 亿元(原值13 和20 亿元)并维持2023 年21 亿元盈利预测,对应 EPS 依次为1.36、2.59 和3.26 元/股。按照2022 年业绩和轮胎行业20 倍PE 计算,对应目标价为51.8 元/股并维持“强推”评级。

      风险提示:产能投放不及预计,海运费上涨超预期,下游需求不及预期。,今天难搞哦 ,拿了二年了,我现在也这么操作,卖了舍不得呀[微笑] ,这股根本就没有主力,无庄的股。 ,有什么我们散户不知道的雷,这么多卖盘,它们这价都挣了钱。 ,哈哈牛逼

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